发布日期：2024-11-08 03:15    点击次数：105

文 ｜ 清和智本社社长11月6日，2024年好意思国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统李春城 姐妹花，共和党大捷，一举拿下白宫、询查院，好像率将拿下众议院。

特朗普在胜选演讲中称，天主饶他一命，是为了赈济这个国度，让好意思国复原巨大。接下来将是“好意思国的黄金期间”。

今日，好意思国金融市集一派欢欣，“特朗普交往”爆表。好意思元指数大涨1.69%至105.44，大涨11%至76000多好意思元。好意思国三大股指全线收涨，说念指涨3.57%，标普500涨2.53%，纳指涨2.95%，盘中均创下历史新高。

其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。“元勋”马斯克参加了1.19亿好意思元助选，一日赚回209亿好意思元，使其身价增至近2860亿好意思元，稳坐世界首富大位。

不外，好意思国本钱振奋，欧洲愁容尽显。

许多东说念主记挂，大权在抓的特朗普将搅局世界。今日，欧洲三大股指纷繁下落，法CAC40指数跌0.51%，德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.07%；欧元兑好意思元跌1.85%，英镑兑好意思元跌1.24%。

改日四年，到底是好意思国的黄金期间？如故世界的悠扬期间？

本文筹商特朗普在朝对好意思国、对中国、对金钱价钱的影响。

本文逻辑

一、特朗普主义：极左，极右，纠偏

二、特朗普交往：好意思元，好意思股，好意思债

三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国

【正文6500字，阅读时刻15'，感谢共享】

01

特朗普主义：极左，极右，纠偏

先疏漏分析特朗普为何能够赢得本次大选。

民主党和共和党的铁盘相配踏实，双方似乎齐守住了我方的阵脚，但在扭捏州特朗普完成横扫7个扭捏州。而特朗普与共和党确凿的大捷，并非在扭捏州，也非在两院，而是特朗普在大选中得回52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。

换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大捷。

最平直的原因是哈里斯的能力与暴露太差，但深档次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——世界举座右转。特朗普争取了更多蓝本撑持民主党的和善派，包括一部分女性、年青东说念主、少数裔，以及“双向厌恶者”。

好意思国媒体对投票后的抽样捕快欺压高傲：

算作女性候选东说念主，哈里斯得回了55%的女性撑持者，然而跟2020年撑持拜登女性占比比较，尽然下降了3个百分点。这讲明民主党的女性策略不告捷。

与2020年比较，此次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的后生群体，哈里斯丢失了5个百分点的撑持率，昭彰更多东说念主弃取了特朗普。

此次大选中的黑东说念主和少数裔依然是民主党的撑持者，但少数裔里面出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的撑持率，54%的拉丁裔男性撑持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。

反不雅，特朗普跟上一次大选比较还扩大了我方的基本盘，其中保守派撑持率增多了4个百分点至89%，福音派撑持率增多了5个百分点至81%。

在此次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以意会为双向厌恶者，两者齐不心爱。他们当中有高达55%的东说念主弃取撑持特朗普，而撑持哈里斯的比例惟有32%。如果非要在“两个烂苹果”中弃取一个，他们以为特朗普是“不是那么烂的那一个”。

更多的女性、年青东说念主、少数裔，以及“双向厌恶者”弃取祛除哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是夙昔四年拜登-哈里斯的极左政策引发渊博发火。

捕快欺压高傲，经济现象如故决定选情最主要的要素。过度泛滥的福利政策和大界限的财政推广引发高通胀，不少选民为了寻求改造，而祛除了民主党。

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45%的造访者以为我方家庭的经济现象比较四年前更糟糕。其中，80%的发火者弃取撑持特朗普。区分有53%、22%的受访者以为夙昔一年通胀导致家庭变得荒谬勤快、中等勤快，对应的50%、73%的发火者弃取了特朗普。67%的受访者以为国度现象变得更糟糕，他们中有69%的东说念主弃取了特朗普。

除了经济要素外，民主党充满政事投契的外侨政策导致1500万罪人外侨涌入，同期对暴力作恶的纵容，引发社区安全担忧和社会危急；撑持LGBT、DEI等极左领略让和善派和蓝本民主党的撑持者极为反感。

这讲明依靠毫无底线、就义他东说念主与国度利益的神志来收买少数裔的选票，依靠魔鬼化特朗普和共和党的神志来洗脑年青东说念主，照旧难以生效，况且令民主党搬砖砸脚。

是以，此次大选是好意思国选民对夙昔几年极左激流的一次纠偏，这讲明好意思国的制衡与纠偏机制再次证明了作用。

与上一届当选不同的是，这一次特朗普得回更多的撑持者和政事力量，包括来自共和党里面的期间派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有敕令力的年青东说念主。

在助选团中，咱们看到了好意思国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show首创东说念主Ben Shapiro。

其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在临了时刻押注特朗普，在收集上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，亦然特朗普犬子的一又友，他在好意思国大学校园巡演，全程为特朗普助选。

这些收集敕令力强、实施力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完整配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营阻塞，得回了更多年青东说念主、中间派和和善派的撑持。

虽然，特朗普最过劲的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。

马斯克是硅谷的后发先至，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又穷乏政事势力。马斯克收购推特的意图很昭彰，等于涉足政事。他蓝本是民主党的撑持者，然而硅谷老贵撑持的拜登对马斯克并不友好，同期马斯克以为民主党撑持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遇到枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿好意思元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普撑持者提供“百万好意思元抽奖”契机，况且负重致远地为特朗普助选。这是一场政事“豪赌”。

万斯，好意思国传统白东说念主，出生铁锈区，曾在舟师陆战队入伍并被派往伊拉克，凭借《乡下东说念主的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资东说念主混得申明鹊起。之前，我说过，特朗普弃取万斯算作竞选搭档是一举两得：万斯的出生、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他算作硅谷投资东说念主的身份有助于特朗普相助和拉拢硅谷新贵。

马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，齐是民主党的撑持者。而马斯克和万斯率领的硅谷风险投资东说念主蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超等个体正在加盟特朗普和共和党。

所谓大权在抓，杀心四起，如今特朗普再度得宠，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多半），又人强马壮，猛将如云，加上其一贯以来残忍强悍的派头，以及指点着一群所谓民粹，改日四年杀伐不啻、鸡狗不宁？

可以坚信的是，有些东说念主会很担忧致使战栗，举例共和党建制派中的小布什家眷、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普猖獗糟蹋的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国度。按照特朗普的脾气，一场“死战”不可幸免，他定然会对其中一部分东说念主实施平等抨击以及应有的刑事服务。

然而，就改日四年的安逸性来说，我的预测，不是悲不雅也不是乐不雅，而是严慎。

许多东说念主对特朗普存在严重的歪曲和偏见。西洋媒体东说念主、学问分子和社会精英给特朗普贴上多样标签：种族主义、保护主义、寂然主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了咱们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的好意思国，是没办法了解特朗普的。

四年前，算作政事素东说念主，特朗普孤身入宫，双方制肘，事事辣手，他只可放手一搏，加上造就不及、无东说念主可用，欺压患得患失，授东说念主以柄。

如今，局势大变，有政事同盟，有过劲干将，特朗普可能反而会愈加慎重，将与硅谷新贵订盟，致使尝试与和善派合作，试图构建恒久慎重的政事护城河（新建制），尽管这个进程失败的概率极高。

以上有助于咱们意会特朗普任期内的政策以及对本钱市集、对中国的影响。

02

特朗普交往：好意思元，好意思股，好意思债

特朗普上台对本钱市集有何影响？哪些金钱飞腾？哪些下落？

在特朗普拿下要津扭捏州宾州后，本钱市集再度开启“特朗普交往”，今日好意思元大涨，好意思股大涨，比特币大涨，好意思债下落，黄金走弱，原油颤动。

我率先需要标明两个不雅点：

一、选举欺压公布今日的金钱价钱暴露，有“特朗普交往”的要素，也有“靴子落地”的要素。

在好意思国，本钱市集将大选仅视为一种风险事件，往往大选之前波动率上升、好意思股颤动，大选一朝尘埃落定，尔后60天内好意思股均飞腾。近40年的历史数据均合乎这一走势和逻辑。

是以，选举欺压公布今日，好意思股举座大涨是“靴子落地”的要素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、好意思元飞腾、好意思债下落，更多是“特朗普交往”的要素。由于市集过度订价，“特朗普交往”11月份将回转。

二、改日好意思国将浮现新一轮景气周期，但跟特朗普掂量不大。

夙昔四年拜登-鲍威尔的政策组合对好意思国经济影响大，玩忽疫情大危急、平抑大通胀；改日四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对好意思国经济影响较小。

基于现时好意思国私东说念主部门（家庭与企业）的金钱欠债表强盛、杠杆率低，伴跟着好意思联储进入降息周期，在东说念主工智能海浪和新一轮大界限基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，改日五年好意思国将浮现一轮新的景气周期，GDP较快飞腾，好意思元较为强势，通胀与利率守护中级水平，好意思股、好意思债、好意思房均赓续飞腾。（这部老实容操办写一份敷陈）

底下在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府改日可能的政策对经济、金钱的影响。

减税是共和党的中枢政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增多本钱的活跃度，提高市集成立后果和经济增速；同期在短期内可能增多政府的财政赤字和债务职守，恒久来看也可能增多通胀风险。

贸易政策是特朗普上一任的治绩，亦然其任期内唯独一项100%贯彻实施的政策。特朗普政府操办对世界其它国度征收10%的关税，对中国征收60%，同期取消中国最惠国待遇。这项政策可能来岁就会落地。凭据联邦政府的测算，加征关税对好意思国通胀的影响聊胜于无。

外侨政策是两党高度对立的政策，共和党见识的是正当外侨，证明公道性竞争性的外侨政策。预测，特朗普政府将重启好意思墨边境的修墙操办，加大外侨审查。在结果罪人外侨上，预想是雷声大雨点小。打击罪人外侨可能对好意思国劳能源供给、工资与通胀的影响弱于预期。

能源政策亦然两党的要紧分歧，民主党撑持新能源，石油商是共和党的恒久撑持者，特朗普政府预测将拔除拜登政府对新能源的补贴，增多油气探矿、开矿和管说念的许可。

金融监管是民主党（奥巴马）政府的治绩，买卖银行是共和党最早的撑持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。

这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源飞腾3.76%；同期，光伏下落超10%。

另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零卖服务业是共和党的早期撑持者，特朗普赢得大选刺激当日说念琼斯工业指数大涨1500点，涨幅高出标普500和纳指。

科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的要紧撑持者，因此许多东说念主以为，特朗普上台对科技股不利。其实，无论谁上台齐不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普此次得回了硅谷的鼎力撑持。预测，特朗普对科技翻新的政策是绽开的、减少打扰的，撑持东说念主工智能和加密货币的发展。

挑升旨真谛的是，科技七巨头在大选当日的暴露呈现分化，得宠的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊飞腾4%支配；失势的硅谷老贵微软只飞腾2.12%，苹果和Meta下落。

另外，基建投资，是两党、两院的共鸣。拜登政府通过了基建法案，投资界限达到1.2万亿好意思元。基建投资掩盖了繁多传统工业——共和党的撑持者，预测特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党东说念主。这轮基建投资和东说念主工智能开发投资将推动好意思国经济增长。

货币政策，特朗普无法打扰好意思联储的独处有贪图，仅仅特朗普的减税等财政政策可能导致通胀略微强盛，进而使得好意思联储降息力度略渺小极少。预测，来岁年底，好意思国CPI将下降至2%，中枢CPI降至2.5%，好意思联储累计降息125个基点至3%支配。

在改日这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、中枢通胀和好意思债利率齐可能守护在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中好意思元（穷东说念主版90年代）；同期，好意思股、好意思债、好意思房均飞腾。

在改日四年的特朗普任期内：

好意思元，比较欧元、英镑、东说念主民币，好意思元守护较强地位，好意思元指数在100支配；

好意思股，赓续翻新高，工业、银行、零卖和科技龙头领涨；

好意思债，飞腾，但受景气周期和权利金钱的扼制，举座涨幅较小，10年期好意思债收益率可能守护在3.0%-3.5%；

黄金，守护高位，景气周期扼制金价，降息和通胀又利好金价，况且黄金的订价逻辑正在发生改造，海外地缘政事冲突下的中国等央行赓续购金，因此金价可能守护强势。

原油，中等水平，特朗普撑持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下落，但经济周期又会增多对石油的需求，同期通胀助推油价飞腾，再肖似中东和俄罗斯的地缘政事走势，油价可能守护中等水平。

房地产，海外大齐市中枢区房价赓续飞腾，好意思国早已进入后房地产期间，大部分城市的房屋是消费品，莫得投资价值，海外大齐市中枢区房价赓续看涨。

总之，特朗普命运可以，好意思国经济与金钱在改日四年不可幸免地进入景气周期。这又将成为其自大的本钱。

03

特朗普冲击：俄国，欧洲，中国

特朗普是突破人人建制派统率情势的最要紧的东说念主物。

上一任期内，特朗普高举MAGA(让好意思国再次伟大）大旗，四处开炮，八面成仇，对欧洲政事施压，对中国开贸易战。如今，MAGA风风火火，特朗普扬言间隔对乌克兰辅助，对中国及通盘国度加关税。

于是，特朗普被以为是寂然主义者、人人化的疏忽者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于咱们了解特朗普过火应酬政策对咱们的影响。特朗普在用一种疏漏残忍的神志突破夙昔建制派、跨国公司构建的不公道的人人化顺次。关于不公道的人人化顺次，许多社会精英一无所知。我之前的著作对此问题反复分析过，在此不赘述。

许多东说念主问我，特朗普上台对咱们有什么影响？

这是一个很难回报的问题。难就难在，其中的“咱们”，是指国度，如故指个东说念主；国度又是指什么，概述的国度、概述的东说念主民，如故具体的个东说念主；而具体的个东说念主又是指谁。这个问题远比特朗普上台要紧得多。

率先，需要了解的是，好意思国对华竞争性计谋，是两党、两院共鸣。

2008年金融危急后，建制派失势，好意思国启动调整人人计谋，提倡“再均衡”、“总结印太”主见，在奥巴马在朝末期（2015年）认真发布对华竞争性计谋——将中国视为竞争敌手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。

好意思国东说念主修改计谋不易，一朝坚信则不易修改。这个计谋可以从三个层面来意会：一是守护与中国掂量安逸，不与中国平直正面冲突，但不合两国掂量改善抱有生机；二是与中国全面恒久竞争；三是为了确保在竞争中胜出，快意在政事、经济等付出代价。

如今，好意思国对华计谋进入赓续激动阶段，两党仅在策略与进程上有各异。

两党的共鸣是，好意思国不成同期与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“纠合”。

特朗普会不会住手对乌克兰的辅助？

特朗普的立场是逼迫欧洲国度将军费开支普及到GDP2%，不成齐让好意思国买单。以他的派头，住手对乌克兰对辅助为恐吓是彻底有可能的。因两党政策分歧导致好意思国对某些国度的撑持并不顽强，这在历史上已酿成一些晦气。同期，它又是一种制衡机制，鞭笞受辅助国要自立自立。虽然，我如故以为，好意思国算作世界第一大国在捍卫正义方面应该愈加顽强、更有计谋眼神。

特朗普但愿快速终了这场战斗，我思这并拦阻易达成，但其目的是减少好意思国在这场战斗中的消费、稳住俄罗斯，然后将计谋总结到印太。这将对中国带来更大的计谋压力。然而，特朗普不善相助欧洲、日韩，这又给北京方面更大的应酬腾挪空间。

两党对华策略有何不同？

在好意思对华计谋中，拜登的策略是产业链飞动+期间制裁。

拜登跟中国的渊源很深，许多东说念主不知说念，拜登在担任询查院应酬事务委员会主席时，放浪推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的好意思国商会深根中国市集。拜登当年亲手把好意思国跨国公司的投资送到中国来，如今亲身铺一条路把产业飞动到印太与北好意思，裁减好意思对华产业链的依赖度。拜登似乎在清算我方的政事遗产。

不外，这个进程需要时刻，拜登弃取稳住中国，与中国保持疏通，管控好军事冲突，然后逐渐飞动；同期，这可以让其在俄乌战斗中充分勉强俄罗斯。

特朗普的策略主淌若加征关税。算作反建制派的急前卫，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利。牵绊更少，脱手更重，特朗普聘任平直大幅度加关税的政策。

另外，民主党越过派更善于打强硬形态牌、地缘政事牌，他们心爱打嘴仗、放空炮，求实性策略未几；但特朗普不擅长强硬形态斗争，他对中国来说，政事压力相对小，经济压力相对大。有一个许多东说念主关怀、记挂的风险，在特朗普任期内不会发生。

那么，特朗普是否可能跟中国合作？

特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求缔造“新建制”，坚信是其要紧任务。

好意思国现时扯破的政事生态决定着特朗普任期内主要的元气心灵在国内事物，同期也决定着其谋求缔造“新建制”的难度。

新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，好意思国改日的景气周期是一个好的契机。其中，东说念主工智能海浪中形成的硅谷“新贵”，以及大界限基建投资中引发的共和党工业“老贵”（共和党和善派）——钢铁、石油、铁路、买卖银行，是特朗普可能争取的两大买卖势力，并与之形成新建制。

特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？

马斯克是其中的要津东说念主物，能够纵贯双方有贪图层。马斯克是一个超等行径派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统匡助特朗普与中国方面大开合作场所。然而，现在不成坚信这种合作能否达成以及对咱们是否成心。

许多东说念主关怀，中国将怎样玩忽？

经过多年较量，况且跟两党齐交过手，中国政府愈加顺应。预测，特朗普的关税政策对中国出口、宏不雅经济与市集信心带来压力，中国坚信会出台相应的宏不雅政策来刺激经济。

“9.24”政策余威尚在，市集流动性和信心较上半年实足。尽管许多东说念主知说念基本面不及以撑持一轮长牛，但也但愿看到一轮更大界限的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同期，机构也思借助现时的预期、流动性和“国度队”的增持行径作念一两个波段。近期，市集作念厚情感锐利，朝上证3500发起垂危。这是机构最佳收货的时候，亦然散户最容易亏钱的行情。

现时市集情感的克己是，政策容易治愈预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。

许多期盼大界限推广债务的东说念主不知说念，本年还有批准的3.9万亿的专项债没灵验掉。现时的问题，不是推广几许债务，而是照旧批准的债务花不出去。财政政策主要贪图是地点化债，即债务置换。这笔钱难以流入到实体产生经济效益，它惟有一个克己等于幸免债务暴雷、稳住预期。

是以，当咱们在谈论特朗普加征关税对中国的影响时，最要津的办法是怎样玩忽国内的经济问题，财政支拨主见能否转向平直增多家庭收入；当咱们在谈论好意思国对中国的竞争压力时，最佳的办法等于四个字：民富民强。

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